Un número creciente de «indicadores de mercado bajista» sugiere que el mercado podría estar acercándose a un techo y que los inversores deberían recoger beneficios ahora, antes de una corrección, según Bank of America.
Siete de los 10 indicadores de mercado bajista del banco se han activado en los últimos meses, según señalaron los estrategas dirigidos por Savita Subramanian en una nota reciente para clientes. Cinco se activaron antes de abril y otros dos indicadores se pusieron en rojo en mayo.
Estos «indicadores» del banco abarcan una amplia gama de datos del mercado, incluyendo la confianza del consumidor, las expectativas de rendimiento de las acciones, los niveles de tensión crediticia y las condiciones de endurecimiento del crédito.
Señales de Especulación Excesiva y Vulnerabilidad en la Renta Variable
Un indicador mostró que las acciones con una elevada relación precio-beneficio (PER) superaban ampliamente a las de bajo PER, lo que constituye «una señal de especulación excesiva». Además, las «elevadas expectativas de crecimiento a largo plazo» han superado niveles que sugieren una mayor vulnerabilidad de la renta variable ante posibles decepciones.
Si bien el S&P 500 (^GSPC) ha registrado una rentabilidad del 8% en lo que va de año, este índice de referencia resulta «estadísticamente caro según 17 de las 20 métricas analizadas y cotiza a niveles elevados —comparables a los de la burbuja tecnológica— en ocho de ellas», señalaron los estrategas.
Fuente: Yahoo Finanzas
Máxima Dispersión en el Sector Tecnológico del S&P 500
En el sector tecnológico, que domina el S&P 500 por valor de mercado, los estrategas han observado la mayor dispersión: la brecha entre la mediana de las acciones de los quintiles con mejor y peor desempeño ha alcanzado su nivel más amplio desde febrero de 2000.
Los fundamentales del sector tecnológico son, en gran medida, más sólidos que antes de que estallara la burbuja de las puntocom, aunque muchos de estos indicadores están empeorando, apuntaron los estrategas. La conversión de flujo de caja se ha estancado, mientras que la oferta de crédito con grado de inversión y de acciones ha aumentado. Las recompras de acciones en relación con la capitalización bursátil se han ralentizado y se prevé que los gastos de capital de los proveedores de servicios en la nube a gran escala (*hyperscalers*) alcancen cerca del 100% del flujo de caja operativo para finales de año.
«Una evolución extrema de los precios podría ser señal de una creciente inestabilidad», escribieron los estrategas.
Fuente: Yahoo Finanzas
Esto no significa que la selección de acciones individuales no pueda ofrecer buenos resultados. «Vemos oportunidades en las acciones del S&P 500, pero no en el índice general ponderado por capitalización», señalaron los estrategas, destacando que los indicadores apuntan a una desaceleración más generalizada.
Subramanian ha fijado su objetivo para el S&P 500 a finales de año en 7.100 puntos, por debajo de los 7.400 puntos en los que cotizaba el índice el lunes.