El sector de la inteligencia artificial acaba de vivir su octubre más inquietante en años. El resto del mercado de valores apenas lo notó.
Según cálculos de Yahoo Finance, las principales empresas de IA y semiconductores han perdido cerca de 5 billones de dólares en valor de mercado desde el 6 de octubre. Nvidia (NVDA) y Alphabet (GOOGL) han visto reducir su capitalización bursátil en aproximadamente 835.000 millones de dólares cada una, mientras que Intel (INTC) perdió casi la mitad de su valor durante el mes de octubre.
¿Y qué ocurrió con el resto? Las otras 625 grandes empresas estadounidenses incluidas en este análisis sumaron cerca de 1,3 billones de dólares a su valor. Además, aunque el índice S&P 500 (^GSPC) retrocedió esta semana, 9 de sus 11 sectores registraron un alza de aproximadamente el 1 % o más; un fenómeno que, según datos de Yahoo Finance, no se había observado en ninguna semana desde, al menos, 1999.
Fuente: Yahoo Finanzas
Jeff Hirsch, editor del *Stock Trader’s Almanac*, denomina a este fenómeno «octubrefobia» (*Octoberphobia*). Y ante las ventas masivas, él ha decidido comprar.
«Hoy he realizado algunas compras… estamos ante una oportunidad», comentó Hirsch a Yahoo Finance el viernes. «El daño no es tan grave como sugieren los titulares».
Hirsch cuenta, además, con el calendario a su favor. Las caídas bursátiles en octubre, como la actual, suelen dar paso a lo que el *Almanac* denomina el «periodo óptimo» (*sweet spot*) del ciclo electoral presidencial: un lapso que abarca desde el cuarto trimestre de un año de elecciones de mitad de mandato (*midterm year*) hasta junio del año siguiente.
La historia favorece a los compradores
Desde el cierre de octubre en un año de elecciones de mitad de mandato hasta finales de junio del año siguiente, el S&P 500 ha registrado ganancias en 19 de las 19 ocasiones desde 1950, con un incremento mediano de aproximadamente el 15 %. Por su parte, las acciones del sector de semiconductores han subido en las 8 ocasiones registradas desde 1994, con una ganancia mediana cercana al 22 %.
El camino no siempre ha sido sencillo. El sector de los semiconductores cayó otro 11% aproximadamente antes de repuntar en 2002 y 2018; cabe señalar que ocho ciclos constituyen una muestra relativamente pequeña.
Los semiconductores acaban de protagonizar lo que podría ser una «trampa para bajistas» (bear trap). El fondo cotizado (ETF) iShares Semiconductor (SOXX) se desplomó cerca de un 17% en octubre; no obstante, acumula una subida superior al 50% en lo que va de año.
El viernes, el fondo llegó a caer hasta los 460 dólares, situándose por debajo del mínimo de 464 dólares registrado el 29 de julio, que marcó el suelo de este verano. Posteriormente, cerró en 472 dólares, recuperando un nivel superior a esa cota. Se trata de una «trampa para bajistas»: una ruptura a la baja que se revierte, dejando atrapados a los operadores que apostaban por mayores pérdidas.
Fuente: Yahoo Finanzas
A Hirsch le parece que el momento es oportuno. «Históricamente, desde una perspectiva estacional, el escenario es muy favorable para esta época del año; son los mejores meses para los semiconductores», afirmó. Su firma realizó una nueva compra en el sector el viernes.
Para los alcistas, el primer paso es recuperar el nivel de los 524 dólares —el máximo alcanzado durante el rebote de la semana pasada— y, posteriormente, el máximo de principios de octubre, cercano a los 596 dólares. Si se perdiera el mínimo de julio, entraría en juego el rango observado entre febrero y abril, situado cerca de los 370 dólares; esto supondría un descenso de aproximadamente el 21% respecto al cierre del viernes.
Razones para esperar
No todo el mundo está aprovechando para comprar.
Michael Hartnett, de BofA, sostiene que la estrategia debe ser de «evitación de riesgos» (risk-off) «hasta que finalice el ciclo global de subidas de tipos», señalando que, en los últimos seis meses, los bancos centrales de todo el mundo han aplicado 42 alzas de tipos. La Reserva Federal mantuvo los tipos sin cambios el miércoles, aunque dos de sus miembros votaron a favor de una subida. Para el sector de los semiconductores, Hartnett establece un nivel crítico en los 520 dólares para el ETF VanEck Semiconductor (SMH), que cerró el viernes cerca de los 522 dólares. En el caso del SOXX, esto equivale a unos 469 dólares, un nivel ligeramente superior al mínimo de julio que, por poco, logró mantenerse.
Por tanto, los niveles clave tanto para los alcistas como para los bajistas se sitúan prácticamente en el mismo punto. Hirsch señaló que cambiaría su perspectiva si se produjera una ruptura decisiva por debajo del mínimo que el S&P 500 registró a mediados de septiembre, cerca de los 7.550 puntos, un nivel situado a menos de un 1% por debajo del cierre del viernes.
Primero llegan las elecciones de mitad de mandato de este martes. Después le toca el turno a noviembre, el mejor mes del año para el S&P 500.
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