«El mercado laboral se está enfriando», declaró el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, quien se ha visto sometido a una presión sin precedentes para recortar las tasas.
La Reserva Federal anunció el miércoles un esperado recorte de las tasas de interés, una medida que indica que la preocupación por la desaceleración del mercado laboral supera ahora la preocupación por la inflación.
Se trata del primer recorte de tasas de la Fed este año. Los responsables de la política monetaria optaron por una reducción de un cuarto de punto porcentual en la tasa de referencia del banco central, en línea con las expectativas. Ahora se sitúa entre el 4% y el 4,25%.
«El mercado laboral se está enfriando», declaró el presidente de la Fed, Jerome Powell, en una conferencia de prensa el miércoles tras el anuncio de la reducción de tasas.
El recorte se produce en medio de una campaña de presión sin precedentes por parte de la administración Trump, que ha incluido ataques contra Powell por no bajar las tasas antes, así como un intento de destituir a un funcionario de la Fed designado durante la era Biden por acusaciones de fraude hipotecario.
Pero Powell y la Fed se habían resistido a la presión de Trump, argumentando que su doble mandato de mantener bajos el desempleo y la inflación implicaba tener cuidado de no sobrecalentar la economía y arriesgarse a un retorno a un rápido aumento de precios.
«Hemos realizado subidas y bajadas de tipos muy importantes en los últimos cinco años, y uno tiende a hacerlo en un momento en que siente que la política está fuera de lugar y necesita cambiar de rumbo rápidamente», dijo Powell. «Eso no es en absoluto lo que pienso».
La votación a favor del recorte de un cuarto de punto porcentual por parte del comité de fijación de tipos de la Fed fue de 11 a 1. El único disidente, a favor de un recorte mayor de medio punto porcentual, fue el recién nombrado gobernador Stephen Miran. Prestó juramento esta semana, aunque mantiene su cargo como presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, aunque oficialmente se encuentra en excedencia.
Los otros dos gobernadores designados por el presidente Donald Trump, Michelle Bowman y Christopher Waller, votaron a favor del recorte de un cuarto de punto porcentual.
En su comunicado del miércoles, la Reserva Federal indicó que espera dos recortes más de tasas este año. Sin embargo, siete de los 12 funcionarios del comité de recortes de tasas de la Reserva Federal indicaron que las tasas deberían permanecer sin cambios durante el resto del año.
El comité se reunirá de nuevo en octubre y diciembre
El mercado laboral parece estar desacelerándose drásticamente. El informe de empleo de agosto mostró que solo se crearon 22.000 puestos de trabajo, muy por debajo de las expectativas de los economistas. Ese informe también mostró que Estados Unidos perdió empleos en junio. En lo que va del año, la economía ha creado 598.000 empleos, en comparación con los 1,4 millones de los primeros ocho meses de 2024. La tasa de desempleo también subió ligeramente el mes pasado hasta el 4,3%, un nivel no visto desde septiembre de 2017, fuera de la pandemia de COVID-19.
En la conferencia de prensa, Powell calificó el mercado laboral de «inusual», señalando que menos empresas están contratando, pero que la oferta de trabajadores también está disminuyendo debido a las medidas represivas de Trump contra la inmigración.
Unas tasas más bajas podrían ayudar a las empresas a contratar, ya que resulta más económico obtener préstamos y las tasas de las tarjetas de crédito bajan para los consumidores.
Al mismo tiempo, la inflación ha ido aumentando gradualmente. Desde abril, cuando Trump anunció sus amplios aranceles «recíprocos», la inflación ha aumentado del 2,3% al 2,9% en agosto. El objetivo de inflación de la Fed es del 2%.
Los funcionarios de la Fed indicaron en un conjunto separado de proyecciones económicas que prevén dos recortes adicionales de tasas de un cuarto de punto este año y un tercero en 2026.
«Tras los débiles informes de empleo de julio y agosto y una importante revisión preliminar negativa del índice de referencia, el crecimiento del empleo ahora parece ser mucho menor y estar por debajo de la tasa de equilibrio; los riesgos siguen inclinando hacia nuevas revisiones negativas; la tasa de desempleo ha aumentado ligeramente durante dos meses consecutivos; y nuestro indicador más amplio de holgura del mercado laboral ha aumentado un poco más», escribieron los economistas de Goldman Sachs.
Al día miércoles, los mercados estimaban una alta probabilidad de recortes totales de tres cuartos de punto porcentual para finales de año.
En entrevistas y presentaciones de resultados recientes, las empresas también han señalado una desaceleración del gasto en una gran parte de la población.
El director ejecutivo de McDonald’s, Chris Kempczinski, la describió como una «economía de dos niveles» en una entrevista con la CNBC a principios de este mes. Si bien los hogares con ingresos altos siguen gastando libremente, «los consumidores de ingresos medios y bajos se sienten bajo mucha presión en este momento».
Varios economistas prominentes no están convencidos de que un recorte de la Fed esté justificado en este momento. Joseph Gagnon, investigador principal del Instituto Peterson de Economía Internacional, señaló el mes pasado que la inflación aún se mantenía por encima del objetivo del 2% de la Fed, incluso antes de los aranceles de Trump. «Es probable que la presión sobre los precios aumente en los próximos meses, ya que las empresas se ven obligadas a repercutir los mayores costos arancelarios para proteger sus márgenes de beneficio», afirmó.
Los mercados bursátiles también están prosperando
«No es inédito que la Fed flexibilice su política monetaria cuando las acciones están en máximos históricos o cerca de ellos», declaró a principios de agosto el economista jefe de JPMorgan Chase para Estados Unidos, Michael Feroli. “Es más raro que las acciones estén en máximos y la inflación esté por encima del objetivo y siga subiendo”.
Esta reunión de la Fed también es la primera con el recién confirmado gobernador Miran, quien se incorpora a la Fed en circunstancias sumamente inusuales. Históricamente, los miembros del banco central independiente no han desempeñado otros cargos externos durante su mandato. Miran se encuentra actualmente en licencia sin sueldo del consejo y podría regresar a la Casa Blanca cuando concluya su mandato en la Fed a finales de enero. El gobierno ha intentado restarle importancia al acuerdo.
«No creo que haya nada irregular en absoluto», declaró el martes el secretario del Tesoro, Scott Bessent, en CNBC.
«Todo el mundo sabe que regresará» a la Casa Blanca, «así que creo que, con las cartas sobre la mesa, es mucho más transparente», añadió Bessent.
El gobierno de Trump ha buscado aumentar aún más su influencia en la Fed al intentar despedir a Lisa Cook, la primera mujer negra en trabajar en la junta de gobernadores, por acusaciones de fraude hipotecario. Cook no ha sido acusada de ningún delito. Un tribunal de apelaciones ha dictaminado que no puede ser destituida mientras demanda al gobierno por su intento de despedirla. Por ahora, Cook permanece en su puesto.
Todo esto ocurre tras meses de ataques por parte de Trump. En su afán por bajar las tasas, el presidente y otros miembros de su administración han acribillado a Powell con insultos personales y han dicho que toda la junta de la Fed debería estar «avergonzada» de su trabajo.
Pero Powell ha mantenido que la Fed debe mantener la cautela.
«Hemos vivido momentos económicos mucho más difíciles, pero desde el punto de vista de la política monetaria… es difícil saber qué hacer», declaró Powell el miércoles. «No hay caminos libres de riesgos».