Expectativas de rendimiento de maíz al alza
En el informe de producción de cultivos de agosto, el Departamento de Agricultura de EE. UU. (USDA) sorprendió a muchos participantes del mercado al estimar un rendimiento promedio nacional de maíz superior a las expectativas comerciales.
En el primer informe del USDA basado en encuestas, que utiliza tanto los informes de los agricultores como sus propios estudios con drones, la agencia proyectó que la cosecha de maíz de este año podría producir un promedio de 188,8 bushels por acre (bpa), lo que se ubicaría en el extremo superior de las expectativas comerciales. Antes del informe, el USDA había estimado una línea de tendencia de 181 bpa. De concretarse, el rendimiento de 2025 sería un récord y podría resultar en una cosecha nacional de maíz de 16.700 millones de bushels, un aumento de 1.800 millones con respecto a 2024.
El USDA ajustará las estimaciones de rendimiento nacional cada mes hasta la publicación del informe final en enero, pero este primer informe ofrece a los participantes del mercado una idea de la tendencia del tamaño de la cosecha. De ahí proviene el dicho comercial «las cosechas grandes se hacen más grandes y las pequeñas se hacen más pequeñas».
Considerando que a principios del otoño gran parte de la cosecha de maíz se encuentra en su etapa final de desarrollo y se acerca a la cosecha, es lógico buscar una tendencia. Para 2025, a mediados de agosto, el 28% de la cosecha de maíz estadounidense se encontraba en la etapa de mellado (la última etapa antes de la madurez final), ligeramente por encima del promedio de cinco años.
Dado que el USDA no realizará un estudio de los campos reales hasta el informe de cosecha de septiembre, los días entre los informes de cosecha de agosto y septiembre podrían registrar una mayor actividad comercial, ya que los cambios climáticos podrían afectar significativamente el tamaño real de la cosecha.
Ante estos informes que podrían influir en el mercado, cada vez más participantes están recurriendo a las opciones semanales de agricultura para gestionar el riesgo a corto plazo. El 30 de junio, cuando se publicó el Informe de Superficie, se negociaron un récord de 24.000 opciones semanales de lunes a jueves, y el conjunto completo de opciones semanales de agricultura de CME Group ha subido un 36 % con respecto al año pasado.
Fuente: CME Group
El clima es clave
Con casi un tercio de la cosecha de maíz alcanzando la fase de dentado a finales de agosto, este es un momento crítico para su desarrollo. La fase de dentado es cuando los granos comienzan a dentarse en la parte superior y adquieren su aspecto característico a medida que el cultivo empieza a acumular almidón y materia seca. Un estudio de Purdue indica que en la fase de dentado, el contenido de materia seca representa solo alrededor del 45 % del peso final y aún le quedan unos 30 días para madurar.
Jim Roemer, editor del boletín WeatherWealth, pronostica un clima decente para la cosecha en el Cinturón del Maíz, con pocos retrasos aislados o lluvias. La cosecha generalmente comienza en septiembre y continúa hasta octubre. La posibilidad de una La Niña muy débil, un dipolo negativo en el Océano Índico (la calidez o la frialdad de ciertas temperaturas superficiales del mar en el Océano Índico) y los patrones climáticos en Eurasia sugieren un clima más seco de lo normal en el 75% de la zona maicera.
Este año fue el segundo julio más lluvioso registrado, lo que favoreció el crecimiento de los cultivos durante períodos clave de desarrollo. Roemer afirma que, históricamente, los eventos neutrales como El Niño o La Niña débiles, junto con el clima húmedo de julio en la zona maicera, suelen ser favorables para la cosecha.
Fuente: NOAA
Visitas a cultivos mostrando plantas sanas
Antes de los estudios de campo del USDA, exploradores de cultivos privados se desplegaron en partes de la zona maicera, y dos visitas a cultivos recientes subrayaron lo que sugerían los informes del USDA: cosechas de maíz abundantes y sanas. El Tour de Cultivos Pro Farmer 2025, una gira de cuatro días por estados clave del Cinturón del Maíz durante la tercera semana de agosto, mostró aumentos en los rendimientos estimados de maíz para 2025. Las estimaciones fueron superiores a las del año pasado en los siete estados visitados, excepto en Illinois, que registró una disminución del 2,2 % con respecto a 2024. La estimación promedio de rendimiento de maíz de Pro Farmer es de 182,7 bpa, inferior a la cifra de 188,8 bpa del USDA.
AgResource realiza otra gira muy seguida por Illinois e Iowa, los dos mayores productores del país. Los hallazgos de la empresa sugieren que la cosecha de este año podría producir rendimientos récord. Dan Basse, fundador de AgResource, afirma en un video que los exploradores de la empresa encontraron varias sorpresas, siendo la más importante un número récord de mazorcas en sus parcelas de estudio. «Fue realmente difícil encontrar un tallo vacío», afirma, señalando que los granos por mazorca también alcanzaron un récord. AgResource cuenta con recuentos de mazorcas desde 2015 y su investigación se correlaciona bien con los datos del USDA. Aunque la profundidad del grano no es tan grande como Basse desearía, «hay tantas mazorcas que aún así nos dará una cosecha muy abundante, independientemente del peso de algunas», afirma.
En Iowa existe la presencia de la Roya del Sur, una enfermedad fúngica que afecta a los cultivos de maíz y que podría reducir ligeramente la cosecha del estado. Cuando el maíz está en la etapa de brotamiento, la enfermedad puede reducir la cosecha entre un 5% y un 7%, pero no cree que sea un problema grave. AgResource estima una cosecha de maíz en Illinois e Iowa de 244 bpa. «Es una cosecha monstruosa», afirma.
Contrato de futuros de Diciembre del maiz (Fuente: Barchart)
¿Las cosechas grandes se hacen más grandes?
La idea de que las cosechas grandes se hacen más grandes puede ser un viejo dicho, pero una investigación de profesores de la Universidad de Illinois sugiere que los hechos son complejos, aunque en general, hay más tradición que verdad en el dicho.
En un informe de investigación diario de farmdoc de octubre de 2024, «Revisitando el Crecimiento de los Grandes Cultivos de Maíz y Soja», los profesores Scott Irwin y Darrel Good, del Departamento de Economía Agrícola y del Consumidor de la Universidad de Illinois, analizaron los pronósticos de rendimiento promedio de septiembre y los rendimientos promedio reales en EE. UU., según los datos finales de cosechas de enero del USDA, para el período de 54 años comprendido entre 1970 y 2023. Definieron una cosecha grande como aquella con un rendimiento promedio (o pronóstico de rendimiento) superior al valor de la tendencia.
Su investigación muestra que la variabilidad de las estimaciones de rendimiento del USDA entre septiembre y enero para los participantes del mercado es demasiado grande como para confiar en la idea de que las cosechas grandes se vuelven más grandes tan temprano en el ciclo de pronóstico de cosechas.
«La evidencia que generalmente se cita para justificar este dicho de marketing es, en realidad, retrospectiva y sesgada, porque se basa en información (estimaciones finales de rendimiento de enero) que no está disponible en tiempo real», escribieron Irwin y Good.
Eso ocurrió el año pasado, cuando el clima de finales de verano y principios de otoño en el Cinturón del Maíz se tornó perjudicial, y lo que se esperaba que fuera un rendimiento nacional récord de maíz de 183,1 bpa resultó ser de tan solo 179,3.
Sin embargo, afirman que la tendencia entre agosto y septiembre es un indicador más preciso del tamaño de la cosecha.
“Si el pronóstico de rendimiento de maíz para septiembre es superior al de agosto, hay un 70 % de probabilidades de que la estimación final del rendimiento de enero también sea superior al de septiembre”, escribieron los profesores.