Si pregunta a cualquier operador de futuros con experiencia cuál ha sido su secreto para el éxito, es muy probable que responda: «Sigo una rutina estricta de gestión de riesgos en cada operación». Proteger el capital disponible para operar es fundamental; no puede operar si agota su cuenta. Por eso es importante elaborar y seguir un plan de gestión de riesgos coherente al operar con futuros.
Debido al mayor apalancamiento que ofrecen los futuros, incluso pequeños movimientos de precios pueden generar ganancias o pérdidas significativas. Ser consciente del riesgo potencial es solo el comienzo. Los operadores pueden gestionar y mitigar mejor su exposición adoptando un enfoque disciplinado y constante, y aprendiendo a gestionar el riesgo en la operativa de futuros.
La gestión de riesgos en el trading de futuros consiste en decidir cuánto puede permitirse perder antes de iniciar una operación y, posteriormente, establecer reglas que le obliguen a cumplir esa decisión. Funciona a dos niveles. Los límites a nivel de cuenta ayudan a definir umbrales sobre el coste máximo que puede asumir en un solo día o semana. Los controles a nivel de operación —como las órdenes *stop-loss* y el tamaño de la posición— determinan el coste potencial de una posición concreta, mientras que las alertas por operación le avisan cuando alcanza un límite preestablecido.
Los límites de pérdidas y las órdenes *stop-market* son mecanismos que activan la liquidación, no topes garantizados. Cuando se alcanza un límite, se envía una orden al mercado para cerrar las posiciones abiertas; en mercados de alta volatilidad, el deslizamiento de precios (*slippage*) puede provocar una pérdida realizada superior al límite establecido.
Configuración de riesgos a nivel de cuenta
Es fácil que un operador se deje llevar por la acción al intentar conseguir más ganancias o recuperar pérdidas. Esta operativa excesiva suele deberse a una falta de disciplina que puede conducir a malos resultados. Si bien desarrollar la mentalidad adecuada es útil, los operadores experimentados saben que también es una buena práctica establecer límites diarios o semanales para asegurar las ganancias o frenar las pérdidas. Una vez alcanzado su objetivo de beneficios, asegúrelos y dé la operación por ganada.
NinjaTrader ofrece configuraciones de riesgo a nivel de cuenta que pueden liquidar posiciones automáticamente (diariamente o semanalmente) al alcanzarse un umbral de ganancias o un límite de pérdidas. También existe la función de *trailing max drawdown* (reducción máxima dinámica), que sigue el saldo más alto de su cuenta: a medida que el saldo aumenta, el nivel que activa la liquidación también se eleva. La reducción máxima móvil (*trailing max drawdown*) se presenta en dos versiones: al cierre del día (que se recalcula una vez al finalizar la sesión) y en tiempo real (que realiza un seguimiento continuo y contabiliza las ganancias y pérdidas no realizadas de las posiciones abiertas).
Los límites diarios y semanales se restablecen automáticamente a las 5:00 p. m. CT del mismo día o a las 5:00 p. m. CT del domingo. En cambio, el bloqueo por reducción máxima móvil no se elimina solo; deberá ponerse en contacto con el servicio de asistencia para desbloquear la cuenta. También puede limitar el número de posiciones que mantiene simultáneamente. Si establece un número máximo de posiciones abiertas, cualquier orden que pretenda abrir una posición adicional será rechazada hasta que cierre una de las que ya tiene activas.
Gestione su configuración de riesgo desde el panel de control de NinjaTrader (botón de perfil de usuario, arriba a la derecha > Configuración > Cuentas > Configuración de riesgo) o en NinjaTrader Web, seleccionando el icono del escudo en la parte inferior del menú de navegación derecho. (Figura 1)
Figura 1: La ventana de configuración de riesgo rediseñada de NinjaTrader
Configuración de riesgo por operación
Los límites a nivel de cuenta supervisan la totalidad de su cuenta. Una orden *stop-loss* supervisa una posición específica que usted ha decidido proteger. Entre ambos extremos existe un conjunto de reglas que se aplican a todas las operaciones que realiza, sin necesidad de vincular nada a la orden en sí.
- Pérdida máxima por operación: Una operación indisciplinada puede anular los resultados de una docena de buenas operaciones. Recibirá una alerta al alcanzar su límite de pérdida máxima, lo que le ayudará a ceñirse a su plan y a mantener el control de cada decisión.
- Ganancia máxima por operación: Saber cuándo salir puede ser tan importante como saber cuándo entrar. Cuando se alcance su objetivo de ganancias, tendrá la oportunidad de cerrar la posición o seguir la tendencia.
- Tiempo máximo en la operación: No todas las operaciones merecen más tiempo. Cuando expire el tiempo de permanencia previsto, podrá reevaluar su posición con una perspectiva renovada.
Encontrará estas tres opciones en la aplicación web de NinjaTrader. La diferencia entre estas y la configuración a nivel de cuenta mencionada anteriormente radica en lo que sucede al alcanzar el límite establecido. Aquellas configuraciones actúan sobre toda la cuenta (liquidando posiciones, bloqueando la cuenta o impidiendo la emisión de órdenes), mientras que estas tres no lo hacen. Te avisan cuando una operación alcanza un nivel que tú has establecido, pero dejan la decisión final en tus manos.
Para obtener una explicación detallada de cada configuración de riesgo de la cuenta —dónde se encuentra y qué función cumple—, consulta nuestra guía sobre la configuración de riesgo de NinjaTrader.
Órdenes de *stop-loss* a nivel de operación
Cada vez que te subes al coche, tienes una ruta planificada, revisas el combustible y los espejos, te abrochas el cinturón y te pones en marcha. Además de todo eso, cuentas con un seguro de automóvil por si algo sale mal. Las órdenes de *stop-loss* son tu seguro de *trading*, ya que ayudan a proteger tu cuenta frente a grandes pérdidas.
Antes de abrir una nueva operación, el operador debe intentar determinar el nivel de *stop-loss* más adecuado para proteger su capital y permitir que el mercado tenga suficiente margen para fluctuar sin que la posición se cierre prematuramente o con demasiada frecuencia debido a la orden de stop. Solo entonces el operador puede determinar el tamaño adecuado de la operación para mantenerse dentro de los límites de tolerancia al riesgo de su cuenta para una operación individual.
Las órdenes de *stop-loss* suelen ser órdenes *stop* de mercado; se trata de órdenes condicionales basadas en un precio *stop* seleccionado, utilizadas para protegerse contra pérdidas en una posición abierta. Al colocar una orden *buy stop* (compra *stop*) para cerrar una posición corta, el precio *stop* debe situarse por encima del precio actual del mercado. Por el contrario, al colocar una orden *sell stop* (venta *stop*) para cerrar una posición larga, el precio *stop* debe estar por debajo del precio actual del mercado.
Ya sea que planee mantener una posición durante unos minutos o varios días, siempre es recomendable tener una orden de *stop-loss* activa en el mercado para cada posición abierta. Los acontecimientos noticiosos y otras condiciones del mercado pueden hacer que una posición se vuelva en su contra repentinamente, con consecuencias devastadoras. Obtenga más información sobre las órdenes de *stop-loss* y qué tipos de órdenes utilizar.
También es importante recordar que, si mantiene una posición abierta durante la noche, debe configurar la duración de la orden de *stop-loss* como «válida hasta su cancelación» (GTC, por sus siglas en inglés).
Estrategias de gestión avanzada de operaciones (ATM)
Cuando un operador coloca una orden para abrir una nueva posición, puede vincular órdenes avanzadas adicionales a la orden de entrada para asegurar ganancias y limitar pérdidas simultáneamente. Dependiendo de su estilo de *trading*, estas órdenes de salida pueden ser tan sencillas como establecer un rango de *stop-loss* y objetivo de ganancias (*profit target*), o bien utilizar un *trailing stop* (stop dinámico). Estos tipos de órdenes de salida también pueden ser más complejos, ofreciendo la flexibilidad de cerrar parcialmente una posición en distintos niveles de precios o de mover una orden *stop* al punto de equilibrio (*breakeven*).
NinjaTrader Desktop ofrece estrategias de gestión avanzada de operaciones (ATM) para ayudar a gestionar:
- Entradas y salidas mediante órdenes multinivel,
- Órdenes *stop* dinámicas (*trailing*) y de punto de equilibrio (*breakeven*) automáticas,
- Niveles múltiples de *stop* y objetivos de ganancias (*bracket*).
Figura 2: Cuadro de diálogo de gestión avanzada de operaciones (ATM) para el cierre parcial de una posición
Estas estrategias versátiles pueden adaptarse a operaciones de cualquier volumen e incluir tantos niveles de *stop-loss* y objetivos de ganancias como requiera el operador. Asimismo, facilitan el uso de técnicas avanzadas de colocación de órdenes para gestionar mejor las operaciones y posiciones, así como para automatizar los niveles de *stop* y los objetivos de ganancias. Existen varias estrategias ATM (gestión avanzada de operaciones) preconfiguradas que puede utilizar y personalizar para cualquier escenario de trading. Obtenga más información sobre cómo automatizar las órdenes de stop y de toma de ganancias (targets) mediante la gestión avanzada de operaciones (ATM).
Ejemplo de escenario de trading
Supongamos que compra tres contratos en largo de futuros Micro E-mini S&P 500. Al utilizar una estrategia ATM tipo «bracket» (horquilla), las órdenes de toma de ganancias y de stop loss se colocan automáticamente una vez que se ejecuta la orden de entrada. Si se alcanza primero el objetivo de ganancias, la orden de stop loss se cancela automáticamente. Si se alcanza primero el stop loss, la orden de toma de ganancias también se cancela automáticamente. Esto se conoce como una orden OCO (una cancela a la otra) tipo «bracket». Las órdenes de toma de ganancias y de stop loss pueden configurarse de forma independiente en diferentes niveles de precios, según sea necesario.
Enfoque de fracción fija para determinar el tamaño de la operación
Por último, cualquier estrategia sólida de gestión de riesgos en el trading de futuros considera tanto el riesgo de la operación como el riesgo de la cuenta. El riesgo de la operación es la cantidad máxima que usted está dispuesto a perder en una operación concreta, mientras que el riesgo de la cuenta es el porcentaje máximo constante de su capital que está dispuesto a arriesgar en una sola operación. Para equilibrar ambos enfoques, los traders suelen ajustar el stop loss y el tamaño de la operación de modo que cada operación perdedora afecte a su cuenta de trading de manera similar. Este concepto se denomina «fracción fija» (fixed fractional).
La fracción fija es una fórmula matemática que permite calcular el tamaño adecuado de la operación en función del capital de su cuenta, su tolerancia al riesgo y el stop loss máximo de la posición en una sola operación. Si determina que su tolerancia al riesgo es del 3%, significa que solo desea perder un máximo del 3% del capital de su cuenta en cualquier operación. Con una tolerancia al riesgo del 3%, serían necesarias 23 operaciones perdedoras consecutivas para perder la mitad del capital inicial de la cuenta.
Cuanto menor sea su tolerancia al riesgo en cada operación, más probabilidades tendrá de resistir una reducción significativa del capital de la cuenta (drawdown). El uso de la fracción fija también le ayudará a determinar qué mercados son más adecuados para operar según el saldo inicial disponible en su cuenta. Por ejemplo, si dispone de fondos limitados para empezar, operar con contratos «micro» le ofrecerá mayor flexibilidad a la hora de determinar el tamaño de la operación y los niveles de stop loss.
Ejemplo de tamaño de operación mediante fracción fija
Con un capital inicial de 10.000 $ y un riesgo máximo de cuenta del 3%, el riesgo máximo por operación es de 300 $. Si operas con el contrato MES Micro S&P 500, cuyo valor por punto es de 5 $:
- Establece el importe máximo de *stop loss* para 1 contrato en $300 o 60 puntos.
- Establece el importe máximo de *stop loss* para 2 contratos en $150 o 30 puntos.
- Establece el importe máximo de *stop loss* para 3 contratos en $100 o 20 puntos.
En este ejemplo, cada operación incurre en una pérdida o se cierra por *stop loss* al alcanzar los 300 $, ya que el importe del *stop loss* se reduce a medida que aumenta el número de contratos de la operación. Elige el tamaño de la operación que ofrezca a su posición la mayor probabilidad de evitar que se cierre automáticamente (por un *stop-out*) debido a la volatilidad normal de los precios.
Empiece su camino para aprender a operar con futuros
Existen diversas formas en que los operadores de futuros pueden gestionar el riesgo; identificar un enfoque que se adapte a su personalidad y a su estilo de operativa es un componente fundamental de cualquier plan de trading de futuros.
Al comenzar, operar en un entorno simulado es una de las mejores maneras de dominar la gestión de riesgos, evaluar los niveles de *stop-loss* y practicar la colocación de órdenes sin arriesgar dinero real. Aplicar una gestión de riesgos coherente en cada operación de su plan de trading es la mejor forma de reducir el estrés y la pérdida de confianza que pueden derivarse de una o varias pérdidas catastróficas. El objetivo es proteger su capital de trading para que pueda continuar su trayectoria en el mercado de futuros.
Para ofrecerle más consejos, hemos creado un curso de trading gratuito compuesto por varios vídeos, titulado «Desarrolle al trader que lleva dentro», diseñado para guiar a los nuevos operadores de futuros a través de las etapas iniciales críticas. El curso también ofrece una hoja de ruta con los conceptos clave que deberá dominar. Vea la primera parte.
El trading simulado se basa en resultados hipotéticos y no refleja la operativa real. No reproduce los factores emocionales y psicológicos asociados al riesgo de operar con dinero real. Utilice el trading simulado para familiarizarse con la plataforma y los mercados, no como un indicador de los resultados que obtendría operando en tiempo real.