En un episodio reciente del podcast *Rich Habits* titulado «169: Nuestra estrategia favorita de ingresos pasivos (2026)», el coanfitrión Austin Hankwitz calificó las opciones call cubiertas (*covered calls*) como «una de las estrategias con opciones más sencillas en el mundo de la inversión» y «el dinero más fácil de conseguir que existe».
Su prueba: «Entre 2024 y 2025, he generado más de 18.000 $ en ingresos por primas con mis aproximadamente 200 acciones de Tesla».
Así es como funciona esta operación, tomando como ejemplo su caso con Tesla.
La mecánica, en términos sencillos
Usted posee al menos 100 acciones de Tesla (NASDAQ:TSLA). Hankwitz utilizó un precio de compra de $220 por acción. A través de su bróker, usted vende a otra persona el derecho a comprar esas 100 acciones a un precio de ejercicio (*strike price*) superior —digamos, $250— antes de una fecha de vencimiento determinada. El comprador le paga una prima en efectivo por adelantado; por ejemplo, $500. La opción call se considera «cubierta» porque usted ya posee las acciones que la respaldan. Un contrato de opciones equivale a 100 acciones; por lo tanto, poseer 200 acciones de Tesla implica operar con dos contratos.
TESLA (Fuente: Yahoo Finanzas)
Pueden ocurrir tres escenarios al llegar la fecha de vencimiento:
Tesla cierra por debajo de los $250. El contrato vence sin valor alguno. Usted conserva las acciones y los 500 $. Al mes siguiente, emite otro contrato.
Tesla cierra exactamente en los $250. El resultado es el mismo: usted conserva las acciones y la prima.
Tesla se dispara muy por encima de los $250, alcanzando los $300. Usted tiene la obligación de vender las acciones a $250, renunciando así a una ganancia potencial de $50 por acción. Aun así, usted se embolsa 30 dólares por acción en ganancias de capital, más la prima de 500 dólares.
El coanfitrión Robert Croak planteó el trato de manera directa: «Usted está intercambiando parte de su potencial de apreciación por un ingreso garantizado hoy mismo». Cuando la acción se mantiene por debajo del precio de ejercicio (*strike price*), añadió, usted «lo hace una y otra y otra vez».
¿Por qué Tesla en particular?
Tesla es una de las favoritas para quienes emiten opciones call cubiertas (*covered calls*), ya que las primas de las opciones aumentan en función de la volatilidad, y Tesla tiene mucha. La acción presenta una beta de 1,793 y ha cotizado en un rango de 52 semanas que va desde los 273,21 hasta los 498,83 dólares. Las acciones cerraron a 443,30 dólares el 14 de mayo de 2026, con un alza del 21,72 % en el último mes. Ese tipo de movimiento es exactamente lo que los vendedores de opciones call temen (un potencial de apreciación limitado) y aman (primas generosas) simultáneamente.
Tesla no paga dividendos, por lo que los inversores que mantienen posiciones a largo plazo obtienen liquidez de forma regular mediante la venta de primas sobre dicha posición. Los resultados del primer trimestre del año fiscal 2026 de Tesla (presentados en un formulario 8-K ante la SEC el 22 de abril de 2026) mostraron unos ingresos de 22.390 millones de dólares y un flujo de caja libre de 1.440 millones de dólares; entre los catalizadores para 2026 se incluyen el Cybercab, el Tesla Semi, el Megapack 3 y el aumento de la producción del robot Optimus en la planta de Fremont. Cada uno de estos factores constituye una razón por la cual una opción call cubierta podría verse superada al alza.
La contrapartida y el atajo de los ETF
El riesgo que Hankwitz pasó por alto es el costo de oportunidad. Si Tesla se dispara de 220 a 400 dólares en un solo ciclo, el vendedor de la opción call cubierta ve limitado su beneficio máximo al precio de ejercicio acordado. Los inversores que no desean gestionar los contratos por sí mismos disponen ahora de ETF de opciones call cubiertas, los cuales aplican esta estrategia sobre acciones individuales e índices bursátiles amplios. El ingreso derivado de las primas es real; y también lo es el techo de ganancias que usted acepta a cambio de obtenerlo.
Artículo extraído de Yahoo Finanzas: https://finance.yahoo.com/markets/options/articles/made-18-000-free-money-151803321.html
Autor: Don Lair