El operador bursátil está pidiendo permiso a los reguladores para ampliar el horario de negociación en su mayor bolsa de valores, el Nasdaq Stock Market.
Nasdaq Inc. anunció el viernes el plan más ambicioso hasta ahora de un importante operador bursátil estadounidense para permitir que las acciones se negocien las 24 horas del día.
El presidente Tal Cohen dijo en una publicación de blog que su firma pronto podría ofrecer operaciones las 24 horas del día, de lunes a viernes, en su principal bolsa de valores, el Nasdaq Stock Market.
“Estamos emocionados de compartir que Nasdaq ha comenzado a interactuar con reguladores, participantes del mercado y otras partes claves interesadas, con el objetivo de permitir operaciones las 24 horas cinco días a la semana en el Nasdaq Stock Market”, dijo Cohen en la publicación del blog.
“Nuestro cronograma está pendiente de la aprobación regulatoria y la alineación con los proveedores de infraestructura crítica de la industria, lo que anticipamos que será en la segunda mitad de 2026”.
Fuente: Yahoo Finance
Un representante familiarizado con los planes de Nasdaq dijo que la bolsa tiene la intención de presentar una solicitud a la SEC para su aprobación pronto. Nasdaq necesita que la Comisión de Bolsa y Valores dé su aprobación antes de seguir adelante.
La ampliación del horario de negociación podría presentar un desafío para la industria de servicios financieros. Se deben abordar cuestiones espinosas relacionadas con la gestión de riesgos, la vigilancia operativa y la garantía de una amplia liquidez, dijo Cohen en la publicación. Hasta el viernes no estaba claro si Nasdaq conseguirá o no la aprobación de los reguladores. Un representante de la SEC se negó a hacer comentarios.
Nasdaq no es la primera bolsa importante de Estados Unidos en anunciar planes para ampliar las operaciones durante la sesión nocturna, que se extiende desde las 8 p.m. hasta las 4 a.m., hora del Este.
En octubre, la Bolsa de Valores de Nueva York, propiedad de Intercontinental Exchange Inc., anunció planes para permitir a los clientes operar 22 horas al día en su bolsa electrónica Arca, desde la 1:30 a.m. hasta las 11:30 p.m., hora del Este. En febrero, NYSE recibió la aprobación de la SEC que podría permitirle seguir adelante.
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En una publicación de blog publicada a fines del mes pasado, Jon Herrick, director de productos de NYSE, dijo que la firma estaba esperando la aprobación del comité del procesador de información de valores (SIP), que consta de grupos de bolsas, FINRA y asesores de la industria, antes de seguir adelante. El comité rige las fuentes de datos que se utilizan para procesar y consolidar las cotizaciones de oferta y demanda y las transacciones de las bolsas registradas y las plataformas alternativas. Herrick dijo que espera que Arca comience a ofrecer operaciones de 22 horas en algún momento del 2025.
El horario normal en el mercado estadounidense se ha establecido de 9:30 a. m. a 4 p. m., hora del este, de lunes a viernes, desde 1985, cuando la Bolsa de Valores de Nueva York cambió la campana de apertura media hora antes de las 10 a. m.
Pero durante años, las bolsas estadounidenses han ofrecido operaciones previas y posteriores a la apertura del mercado. La sesión previa a la apertura del mercado comienza a las 4 a. m., hora del este, y se extiende hasta la campana de apertura, mientras que la sesión posterior a la apertura del mercado comienza con la campana de cierre y dura hasta las 8 p. m.
Algunos han expresado su escepticismo sobre si las principales bolsas de valores están listas para operar las 24 horas del día. En un momento de la publicación del blog de febrero, Herrick citó algunos obstáculos que podrían dificultar enormemente ese cambio o impedirlo por completo.
Entre ellos estaba la idea de que las bolsas aún necesitaban tomar al menos un descanso de una hora una vez al día para liquidar las operaciones y realizar el mantenimiento del sistema, dijo Herrick.
Hasta ahora, otros actores importantes de la industria parecen estar acomodándose al deseo de las bolsas de ampliar el horario de negociación. La Depository Trust & Clearing Corp., la principal cámara de compensación del mercado de valores de EE. UU., amplió el horario de sus servicios de compensación a la 1:30 a. m., hora del este, en septiembre. Eso significa que la organización puede liquidar operaciones durante la totalidad de las 22 horas de trabajo previstas por la NYSE.
“DTCC está discutiendo activamente con nuestros miembros la extensión adicional del horario de [National Securities Clearing Corp.]”, dijo Val Wotton, director gerente de DTCC, en comentarios compartidos por correo electrónico.
En los últimos años, algunas casas de bolsa electrónicas han hecho un gran esfuerzo para permitir a los clientes operar con determinados productos las 24 horas del día. Robinhood Markets Inc., Charles Schwab Corp. e Interactive Brokers Group Inc. ya ofrecen operaciones en horario extendido y nocturno para muchas acciones y ETF, pero no para todas.
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“No me sorprende que Nasdaq esté entrando en [operaciones de 24 horas]; me sorprende que lo estén haciendo tan tarde”, dijo Brian Hyndman, director ejecutivo y presidente de Blue Ocean Technologies LLC. Blue Ocean es un sistema de trading alternativo (ATS) que se asocia con casas de bolsa y otros participantes del mercado para brindar acceso al trading las 24 horas.
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Desde la fundación de Blue Ocean en 2016, Hyndman ha visto a todo tipo de instituciones financieras presionar para ampliar el acceso a los mercados fuera del horario operativo normal. Señaló que los volúmenes de negociación en horarios extendidos también han crecido. Según un estudio reciente de la Bolsa de Nueva York, el volumen diario promedio de negociación fuera de horario ha crecido de alrededor de 700 millones de acciones en 2021 a más de 1.700 millones de acciones a partir de enero de 2025.
Hyndman cree que esta cifra seguirá creciendo hasta alcanzar las decenas de miles de millones en los próximos años, especialmente si más bolsas permiten la negociación las 24 horas. Sin embargo, también señaló que las bolsas pueden tener que resolver algunos problemas para poder operar las 24 horas. Tendrán que averiguar cosas como cómo extender el SIP, cuándo procesar las acciones corporativas, informes de transacciones en tiempo real, etc. También hay ciertas cosas que se aplican a una bolsa de valores que no necesariamente se aplican a un ATS como el de Blue Ocean.
Los inversores de todo el mundo parecen ansiosos por tener más acceso a los mercados estadounidenses. Cohen, del Nasdaq, destacó el creciente interés en los mercados estadounidenses por parte de los inversores extranjeros, especialmente en Asia. Atender a estos clientes es un gran incentivo para que las bolsas amplíen los horarios de mercado. Pero también reconoció que todavía hay obstáculos que deben sortearse.
“Si bien las actividades operativas fuera del horario tradicional han aumentado en los últimos años a través de lugares fuera de la bolsa, como los sistemas de trading alternativos… y las plataformas de corredores-distribuidores, la liquidez sigue siendo significativamente menor durante estos horarios”, dijo Cohen.
Además, algunas empresas que cotizan en el Nasdaq han expresado reservas sobre el cambio a la negociación “24 horas al día, 5 días a la semana”. Una encuesta reciente del Nasdaq a sus empresas cotizadas encontró que aproximadamente la mitad de los encuestados expresaron inquietudes sobre las dificultades de mantener una liquidez adecuada, así como sobre cómo se podrían manejar los anuncios y acciones corporativas en un entorno así.
Pero Cohen expresó optimismo de que el Nasdaq y la industria trabajarían juntos para asegurar una transición sin problemas. Un enfoque cooperativo, dijo, sería esencial para lograrlo.
Recientemente, ha habido un precedente de que la industria de valores haya trabajado en conjunto para realizar mejoras importantes en el sistema que alimenta a Wall Street. El año pasado, la industria cooperó en el cambio a la liquidación de operaciones “T+1”. La transición fue relativamente fluida, a pesar de algunas preocupaciones iniciales de que podría conducir a interrupciones.
El impulso para extender los horarios de negociación en el mercado de valores se ha visto impulsado por la creciente popularidad de los mercados de criptomonedas, que operan las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Fuera de las acciones, muchos mercados financieros operan las 24 horas del día, o casi las 24 horas del día. Los mercados de divisas y materias primas están abiertos las 24 horas durante la semana; las divisas comienzan a operar durante el horario asiático, cuando todavía es domingo por la tarde en Nueva York.
Los mercados de futuros de acciones de EE.UU. suelen estar abiertos desde el domingo por la tarde hasta el viernes por la tarde, hora central.